“ ho积趋势提高了铜价，未来的增长仍然是潜力的（铜价将飙升）

最近，全球铜制市场发起了空前的“铜抢”行动，在多种因素的驱动力下，铜价迅速上涨，突破了短期高点。 行业内部人士指出，美国铜进口关税政策以及铜市场本身的强大基础的预期加热正在共同推动铜价迅速上涨。 目前，铜价正处于宏观和微观因素引起共鸣的向上阶段。在短期内，铜价可能会上涨，但是由于美国关税期望，很难下跌。

自3月以来，全球铜价已经加速了，伦敦金属交易所（LME）铜价打破了10,000美元/吨的$ 10,000 $ 10,000，纽约商品交易所（COMEX）铜值期货价格上涨至5.374美元/磅/磅，创造了创纪录的高价。 自2024年5月底以来，国内上海铜值期货的主要合同曾经达到83,320元/吨的新高点。

铜价上涨是对美国征收进口铜关税的市场期望的升级。 为了避免可能的海关政策，一些交易者已将原定的铜偏向于美国港口运往亚洲的港口，从而导致COMEX – LME铜市场的溢价水平不断提高，并且从LME到COSEX的物理贸易趋势变得越来越明显。

除关税因素外，供应方面还为铜价趋势提供了大力支持。 根据上海的非有产金属网络（SMM）的说法，舌头的非有产性金属冶炼厂的年生产能力约为470,000吨，已经开始削减生产，早期和计划外的大修，进一步刺激了铜价的篮板。

美国地质调查局（USGS）的数据表明，美国在很大程度上取决于纯化铜的进口。这意味着，当地的美国电解铜消费者需要提前建立电解铜库存，以减轻通过实施关税政策所带来的风险。 这加剧了非美国地区的电解铜的短缺，以及将电解铜流到美国市场的全球使用。

在我的国家，美国铜市场的“库存浪潮”主要反映在电解铜的进出口贸易中。 由关税预期引起的美国国内市场的高现货溢价不仅吸引了全球电解铜来源，而且导致我国对电解铜的长期进口订单的延误和违约风险增加。 同时，这迫使我的国家打开其出口窗户，导致该国电解铜的净进口大幅下降，总体上稍微收紧了供应。

铜价不断上涨也会对下游加工公司产生一定的影响。 一些公司可能会陷入购买用于投标订单的原材料的困境。 但是，作为世界上最大的铜消费者，如果您在美国铜市场面临“库存浪潮”，那么中国相关的公司不仅必须确保足够的原材料供应，而且还必须避免盲目补充。

许多期待未来市场的行业内部人士对铜价的未来趋势感到乐观。 预计他们将在未来两到三年内逐渐扩大全球电解铜市场，因为新的铜生产能力下降和供应增长率比需求慢，并且将推动铜价控制中心的逐渐向上移动。

在宏观水平上，市场继续交易美国散落期望的逻辑，再加上美联储对降低利率降低的期望，美元指数预计在第二季度相对较弱。 同时，预计国内和欧洲国家将受到政策刺激和期望的影响，预计经济数据将略有改善，宏观因素将继续支持第二季度的铜价。

鉴于上述分析，建议投资者通过更一般的想法处理铜价。 但是，如果在某些情况下，铜价是由情绪状态驱动的，则应谨慎对待。 在对冲的情况下，下游铜处理公司必须迅速对冲购买，以对冲原材料成本持续增加所带来的风险。上游制造商可以考虑适当降低销售对冲比率。